На початку березня паперова промисловість Китаю вступає в новий цикл інтенсивного зростання цін
З початком березня вітчизняна паперова промисловість Китаю почала новий цикл інтенсивного зростання цін. Декілька провідних виробників паперу послідовно опублікували повідомлення про підвищення цін на основні категорії, такі як білий крафт-папір, білий картонний папір, культурний папір і пакувальний папір. Підвищення ціни коливається від 50 до 300 юанів за тонну. Під впливом падіння витрат на стороні пропозиції та незначного відновлення попиту на нижній течії, очікування щодо відновлення прибутку в галузі зростають. Відповідно, акції в паперовому секторі A- демонструють різні показники, причому деякі цілі зазнають поступового зростання.
З січня по лютий цього року виробники білого карткового паперу та побутового паперу лідирували в масштабних-коригуваннях цін. Ціни білого карткового паперу були рівномірно підвищені на 200 юанів за тонну, а побутового паперу – на 100 юанів за тонну, при цьому нові ціни набувають чинності з 1 березня. Нещодавно компанії Sun Paper (002078) і Wuzhou Special Paper (605007) опублікували повідомлення про те, що починаючи з 5 березня ціни на їхні вироби з білого крафт-паперу будуть рівномірно збільшені на 300 юанів за тонну. Зараз ринкова ціна білого крафт-паперу в регіоні Шаньдун становить приблизно 7200-7400 юанів за тонну. Щодо масових типів паперу, APP (Sinar Mas) підвищила ціни на папір культурних цінностей і білий картковий папір на 200 юанів/тонну, починаючи з 1 березня, а Bohui Paper (600966) одночасно підвищила ціни на білий картковий папір на 200 юанів/тонну. У секторі пакувального паперу Nine Dragons Paper підняла ціни на картон і гофрокартон на своїх восьми основних базах на 50 юанів/тонну, починаючи з 25 лютого, і планує додатково підвищити ціни на білий картон із сірою-основою ще на 50 юанів/тонну 25 березня.
Відповідно до планів, оприлюднених різними паперовими підприємствами, цей раунд підвищення цін зосереджено з 1 по 5 березня, що відображає скоординовані зусилля провідних компаній щодо підтримки цін. Операційні темпи промисловості відновлюються, запаси постійно скорочуються, а корпоративне виробництво та операції поступово повертаються до нормального стану.
Галузеві аналітики припускають, що рушійні сили цього раунду підвищення цін на папір походять від подвійної підтримки: покращення структури витрат і незначне відновлення попиту. З боку витрат, з початку 2026 року витрати на сировину в паперовій промисловості продемонстрували структурну дивергенцію. Існує значна різниця в продуктивності між целюлозою листяної та м’якої деревини, тоді як підвищення курсу юаня принесло галузі додаткові економічні переваги.
Зокрема, світова пропозиція деревної целюлози, як правило, невелика, а портові запаси знаходяться на високому рівні; зокрема, тиск надлишку пропозиції целюлози м’якої деревини є помітним, утримуючи ціни на неї відносно низькими. Однак целюлоза з твердих порід дотримується іншої тенденції. Закордонні целюлозні заводи постійно підвищували ціни за контрактами за кордоном із січня по березень. Через цикли доставки очікується, що цей раунд підвищення цін пошириться на внутрішній спотовий ринок із затримкою приблизно в два місяці. У березні спотові ціни на целюлозу листяних порід на внутрішньому ринку вже показали ознаки стабілізації та незначного зростання, забезпечуючи поетапну підтримку витрат для подальшого підвищення цін паперовими підприємствами.
Що стосується попиту, то період від Свята весни до Фестивалю ліхтарів відомий у галузі як "міні-весна". Оскільки друкарські та пакувальні підприємства відновлюють роботу та виробництво, культурний папір і пакувальний папір вступають у традиційний пік сезону накопичення. Обсяги замовлень збільшувалися щомісяця-за-місяцем, забезпечуючи часове вікно з боку попиту для паперових фабрик для підвищення цін. Тим часом такі чинники, як екологічні обмеження виробництва та обслуговування промисловості призвели до скорочення пропозиції. Поступове покращення балансу пропозиції-попиту створює простір для зростання цін. Крім того, такі продукти-з високою доданою вартістю, як роздільний папір для акумуляторів нової енергії, спеціальний медичний папір і пакувальний папір для напівпровідників, відкривають «другу криву зростання» для паперової промисловості.
З точки зору ефективності ринку, сектор A-share паперу нещодавно спостерігав тенденцію до зростання. Дані показують, що з четвертого кварталу минулого року паперовий сектор накопичив приріст понад 13%. Серед окремих акцій Bohui Paper зросла приблизно на 70% з четвертого кварталу минулого року, Yueyang Forest & Paper зросла на 48%, Sun Paper на 20%, а Huatai Shares на 19%.
Кілька звітів про брокерські дослідження містять обережно оптимістичний погляд на паперову промисловість у 2026 році. Прогноз CICC на 2026 рік для паперової промисловості вказує на те, що фаза розширення потужностей вступає в завершальну стадію. Нові потужності для таких різновидів, як картон, гофрокартон і білий картонний папір, обмежені, що призводить до постійної оптимізації структури попиту-пропозиції. Очікується, що інтегровані целюлозно-і-паперові підприємства, використовуючи свої переваги у самозабезпеченні-сировиною, отримають надприбутки, а концентрація промисловості й надалі зростатиме.
У дослідницькому звіті від Sealand Securities згадується, що нових потужностей для білого карткового паперу є дефіцитно, що забезпечує еластичність цін у бік зростання, і відновлення прибутку для провідних підприємств цілком певне. Згідно з даними Zhuochuang Info, ціни на білий картковий папір кумулятивно зросли більш ніж на 290 юанів за тонну з моменту найнижчої точки в серпні 2025 року, що вказує на постійне відновлення процвітання галузі.
